Guadagni Medtronic: i nuovi prodotti dovrebbero supportare la metà

Medtronic MDT ha pubblicato solidi risultati fiscali per il primo trimestre che hanno riservato poche sorprese e hanno messo l'azienda sulla buona strada per soddisfare le nostre aspettative per l'intero anno. Lasciamo invariata la nostra stima del valore equo di $ 112 e, sebbene il management abbia alzato le sue prospettive, le nostre proiezioni fiscali per il 2024 rimangono vincolate alla nuova gamma fornita da Medtronic. L’azienda ha inoltre beneficiato dell’attenuazione delle difficoltà legate ai cambi e dei solidi guadagni sui prezzi che hanno ampiamente compensato la pressione inflazionistica. Rimaniamo fiduciosi nell'ampio fossato economico di Medtronic, che è supportato da beni immateriali alla base delle sue varie piattaforme tecnologiche.

Guardando al futuro, siamo ansiosi di vedere come verranno accolti i nuovi pacemaker leadless Micra AV2 e Micra VR2. Con il miglioramento della tecnologia di gestione del ritmo cardiaco senza elettrocateteri, ci aspettiamo che un numero maggiore di professionisti opti per questi tipi di dispositivi rispetto a quelli tradizionali che richiedono elettrocateteri. Gli ultimi pacemaker leadless di Medtronic presentano una durata della batteria significativamente più lunga (circa 16-17 anni), il che è molto competitiva. Con l'Aurora EV-ICD, il primo defibrillatore impiantabile senza fili, in programma per il lancio entro la fine dell'anno, riteniamo che il portafoglio CRM di Medtronic sia ben posizionato.

Anche il lancio ufficiale del nuovo microinfusore da 780 g ha attirato la nostra attenzione. Le vendite trimestrali di pompe durevoli negli Stati Uniti sono aumentate intorno ai 30 anni su base percentuale e, cosa importante, anche il pool di medici che prescrivono la nuova pompa è aumentato in modo significativo. Sfortunatamente, proprio all’inizio del lancio del 780g, l’azienda sta ancora affrontando gli effetti persistenti di altri pazienti che si allontanano dalle generazioni precedenti di pompe Medtronic. Come abbiamo discusso in precedenza, il comportamento di cambiamento degli utenti finali è una caratteristica del mercato delle pompe e l'impatto può essere amplificato perché il passaggio da una pompa Medtronic significa anche l'interruzione del passaggio al monitoraggio continuo del glucosio e ai materiali di consumo per l'infusione. Ciononostante, vediamo questa dinamica come un problema a breve termine che dovrebbe risolversi una volta che la base installata di utenti 780g diventerà più grande.

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